Notulensi Banxico: Pertumbuhan yang Lebih Lemah dan Inflasi yang Lebih Rendah Mempertahankan Taruhan Penurunan Suku Bunga

• Banxico memperkirakan kontraksi PDB Kuartal 4 2024, dengan pertumbuhan 2024 melambat menjadi 1,5%.
• Inflasi turun menjadi 3,69%, kembali dalam kisaran target 2-4% Banxico.
• Sebagian besar anggota memperkirakan penurunan inflasi lebih lanjut, menjaga jalur pemotongan suku bunga tetap terbuka.

Banco de Mexico, juga dikenal sebagai Banxico, mengungkapkan risalah kebijakan moneternya untuk keputusan yang diumumkan pada 6 Februari. Bank Sentral memutuskan untuk menurunkan biaya pinjaman sebesar 50 basis poin (bps) menjadi 9,50% melalui pemungutan suara 4 banding 1, dengan Wakil Gubernur Jonathan Heath, mendukung pemotongan suku bunga sebesar 25 bps.

Sorotan utama

Semua anggota menunjukkan bahwa kelemahan ekonomi Meksiko semakin parah di kuartal keempat 2024.

Sebagian besar anggota menyatakan bahwa, menurut estimasi awal, PDB mengalami kontraksi dibandingkan kuartal sebelumnya. Mereka menyoroti bahwa pertumbuhan PDB tahunan akan mencapai 1,5% secara keseluruhan di tahun 2024, berbeda dengan pertumbuhan di atas 3% di masing-masing dari dua tahun sebelumnya.

Sebagian besar anggota menunjukkan bahwa investasi melambat secara signifikan di tahun 2024.

Mayoritas memperkirakan bahwa ekonomi Meksiko akan terus tumbuh pada tingkat rendah di tahun 2025.

Beberapa anggota menyebutkan bahwa keseimbangan risiko terhadap pertumbuhan cenderung mengarah ke sisi negatif.

Sebagian besar anggota sepakat bahwa dampak yang mungkin terjadi pada aliran perdagangan antara Meksiko dan Amerika Serikat akan mengakibatkan penurunan aktivitas ekonomi Meksiko.

Semua anggota sepakat bahwa telah terjadi kemajuan signifikan dalam menyelesaikan episode inflasi yang diakibatkan oleh guncangan pandemi dan perang di Ukraina.

Sebagian besar anggota menunjukkan bahwa perilaku inflasi inti mencerminkan kemajuan yang dicapai. Mereka mengomentari bahwa prospek inflasi tampak lebih menguntungkan dibandingkan dengan momen-momen paling kritis dari episode inflasi tersebut.

Sebagian besar anggota mencatat bahwa sejak pertemuan kebijakan moneter terakhir, inflasi umum turun menjadi 3,69% pada dua minggu pertama Januari 2025.

Sebagian besar anggota menyoroti bahwa inflasi umum kembali ke kisaran variabilitas 2-4% untuk pertama kalinya sejak saat itu.

Anggota lain menambahkan bahwa inflasi umum tahunan telah turun 501 basis poin sejak puncak episode inflasi saat ini. Satu anggota menegaskan bahwa, meskipun demikian, inflasi masih di atas target.

Sebagian besar anggota menyatakan bahwa penurunan terbaru dalam inflasi umum terkait dengan pengurangan signifikan dalam inflasi non-inti.

Mayoritas mencatat bahwa dalam pembacaan terbarunya, inflasi inti mencapai 3,72%. Mereka mengomentari bahwa inflasi inti telah berada di bawah 4% selama empat setengah bulan.

Sebagian besar anggota menekankan pentingnya saluran ekspektasi dalam transmisi kebijakan moneter. Mereka menyoroti bahwa ekspektasi ini tetap terjaga meskipun kompleksitas episode inflasi baru-baru ini. Mereka menegaskan bahwa ini adalah hasil dari respons tegas Banco de México.

Sebagian besar anggota menyebutkan bahwa inflasi diperkirakan akan terus menurun seperti yang diperkirakan sebelumnya.